Рауль Эаметс: нам следует начинать привыкать к более высоким ценам

Нефтяной кризис на Ближнем Востоке продолжается, и оптимисты уже надеялись, что с прекращением огня Ормузский пролив снова откроется, газ и нефть начнут течь реками, и все разрешится, словно по волшебству.

К настоящему моменту должно быть ясно, что ничего не разрешится волшебным образом, и на самом деле мы не знаем, когда эта армада танкеров, собравшаяся в одном из крупнейших морских тупиков, снова начнет двигаться. Реальность такова, что в текущих физических сделках нефть стоит 150 долларов за баррель, и весь рост цен еще не дошел до наших автозаправочных станций.

Как это повлияет на мировую экономику, Европу и Эстонию, и можем ли мы что-нибудь сделать, чтобы смягчить эти последствия?

История может не повториться

Если мы вспомним нефтяные кризисы 1970-х годов, которые, по сути, зародились в том же регионе, то нефтяной кризис 1973 года утроил инфляцию в Европе. Исходя из текущих показателей, это может привести к 6% инфляции в Европе в этом году.

Неясно, повторится ли история в полном объеме, это может и не произойти. В то же время следует признать, что цель повышения цен в Европе на 2%, скорее всего, останется мечтой. Почему?

Самая большая проблема в Европе заключается в том, что мы импортируем энергию, а не экспортируем её, как США. Поэтому мы не можем влиять на мировые цены, мы не ценообразователи, а ценополучатели, а это значит, что мы платим то, что от нас требуют на мировом рынке.

Первым последствием уже стало повышение цен на топливо. Рост цен на топливо быстро перекладывается на транспортный сектор, и в цены всех товаров и услуг, в которых транспорт играет роль, это повышение включается. Это, в свою очередь, означает, что потребитель в конечном итоге должен будет заплатить за это при покупке товаров.

Искусственно созданный дефицит означает, что помимо повышения цен возникает также физический дефицит, то есть просто нет топлива. Несколько авиакомпаний объявили о сокращении количества рейсов в ближайшие месяцы, поскольку топлива не хватает для поддержания полетов всех самолетов. Дефицит, в свою очередь, также приводит к росту цен.

Наряду с нефтью, пострадали добыча природного газа и транспортировка сжиженного природного газа (СПГ). Европа использует природный газ для производства 20% электроэнергии. Газовые месторождения Катара сильно пострадали от иранских ракетных ударов, поэтому восстановление добычи газа до прежнего уровня займет немало времени.

Кроме того, большие объемы СПГ застряли в Ормузском проливе. Катар производит 20% мирового объема сжиженного природного газа, и, по оценкам, около 20% его добычи выведено из строя из-за ракетных ударов. Инфраструктура для производства и транспортировки сжиженного природного газа сложна и потребует двух-трех лет для восстановления.

Для сравнения, потеря 20% означает около 16 миллионов тонн сжиженного природного газа. Это составляет примерно 14% годового потребления Европейского союза, в зависимости от года. Потеря такого количества вызовет ценовой шок на рынке. В Европе цены на газ уже выросли почти на 80% по фьючерсным контрактам. Азия уже пострадала: поставки газа в Китай сократились на 40%. Азия гораздо больше зависит от нефти и газа Ближнего Востока, чем Европа.

Ничего краткосрочного и быстро проходящего не происходит, последствия повышения цен на нефть и газ в Европе уже ощущаются нами, в первую очередь через увеличение стоимости импортных услуг и товаров. Прямое воздействие проявится осенью, когда начнётся отопительный сезон. В Эстонии, по оценкам, 10% электроэнергии производится из природного газа, и около 15% отопления зависит от газа. В качестве утешения можно отметить, что в соседней Латвии зависимость от газа значительно выше: около 30% для электроэнергии и почти 50% для отопления.

Экономические и психологические факторы

Как говорят в традиционных маркетинговых и телевизионных играх: это ещё не всё. Помимо энергетики и транспорта, последствия нефтяного кризиса сказываются на нашей экономике через рост цен на продукты питания.

Продукты питания дорожают, потому что мы импортируем готовые продукты и сырье из других стран. Транспортные расходы выросли, но ещё сильнее сказываются на отечественной и зарубежной пищевой промышленности цены на удобрения. Сельскохозяйственная продукция дорожает, потому что без удобрений ничего не производится. Важные удобрения производятся из природного газа, который сейчас менее доступен и дороже, чем раньше.

Это последствия, непосредственно вытекающие из нашей импортной зависимости, то есть нам приходится покупать вышеупомянутые товары.

Есть и другие экономические и психологические факторы. Прежде всего, вся эта шумиха в СМИ вокруг ближневосточного кризиса также говорит об экономических последствиях. У людей формируются инфляционные ожидания (предполагается, что цены всё равно вырастут), но, с другой стороны, потребительские ожидания становятся более негативными. Изменения уже видны в мартовских данных.

Мы можем хоть на голове стоять в статьях с мнениями и говорить о том, как все прекрасно, но когда человек смотрит на цену топлива на заправке, ему все равно, что пишут газеты. Повышенные инфляционные ожидания облегчают повышение любых цен под предлогом "все стало дороже". Что само по себе не является ошибкой. Поэтому даже те, кому это не нужно делать немедленно, повышают цены.

Аналитики Министерства финансов отмечают, что благодаря отмене налогового горба реальная покупательная способность населения выросла на десять процентов, а это значит, что цены также начнут расти, если есть спрос.

Повышение цен, в свою очередь, заставит работников требовать повышения заработной платы, и если это не произойдет немедленно, то случится в начале следующего года, а значит, инфляционный импульс сохранится и в следующем году. Лидером роста заработной платы является государственный сектор, где затраты на рабочую силу в этом году вырастут более чем на девять процентов. Частный сектор вынужден следовать за ростом заработной платы.

В долгосрочной перспективе рост цен на нефть также повлияет на денежно-кредитную политику центрального банка. Европейский центральный банк повысил свой прогноз инфляции в еврозоне до 2,8% на этот год вместо предыдущих 1,9%. Эта корректировка прогноза в сторону повышения, скорее всего, не будет последней. Если цены будут расти быстрее желаемых двух процентов, Европейский центральный банк начнет повышать процентные ставки.

В настоящее время обсуждается уже не вопрос о том, будут ли повышаться процентные ставки центральных банков, а скорее вопрос о том, когда это произойдет. Наиболее вероятно, что следующее повышение процентной ставки произойдет в конце этого месяца, когда Европейский центральный банк проведет заседание во Франкфурте 30 апреля. Вопрос о том, будут ли еще два повышения и достигнет ли шестимесячная ставка Euribor 2,85% к концу года, или же повышение будет большим, и мы увидим Euribor на уровне 3,1% к концу года, остается открытым.

Повышение процентных ставок начнет замедлять строительство и развитие недвижимости. Выплаты по кредитам увеличатся, что приведет к снижению потребления. В целом, экономика начнет сокращаться.

Может ли правительство что-либо сделать? Конечно, может. Правительство не может влиять на процентные ставки, потому что эти решения принимаются во Франкфурте. Рост цен можно смягчить. 

Когда министр финансов Юрген Лиги говорит, что мы смягчим рост цен для людей с низкими доходами, устранив налоговый горб, это неправда, потому что от устранения налогового горба выиграли более богатые, а не более бедные. По сути, мы компенсируем рост цен более богатым, а не более бедным.

Для людей с низкими доходами продуктовая корзина составляет значительно большую часть потребления, и рост цен на продукты питания бьет по ним сильнее всего. Соседние страны снижают как налог с оборота на продукты питания, так и акцизные сборы на топливо, чтобы облегчить жизнь людям. Мы стоим, как непоколебимый оловянный солдатик, защищая основы рыночной экономики.

Идея о том, что мы не должны вмешиваться в функционирование рынка, ярко проявляется в речах и статьях министра финансов: рынок регулирует себя сам. Очень интересно, что когда мы говорим о ветряных электростанциях, совершенно нормально выплачивать компенсации производителям, если цена слишком сильно падает. Я посмотрел свои счета за электроэнергию. Стоимость потребленной электроэнергии составляет 40% мартовского счета, оставшиеся 60% – это налоги. Почему мы здесь не говорим о свободном рынке? Наша рыночная экономика в некотором смысле избирательна.

Заинтересовано ли правительство в сдерживании инфляции? Парадоксально, но нет. Если инфляция высока – лично я считаю, что шесть процентов в кризисном сценарии Европейского центрального банка все еще реалистичны – то все виды налоговых поступлений будут выше, и мы сократим дефицит бюджета. Расходы также увеличатся, но предыдущая практика показывает, что налоговые поступления растут быстрее. На одну проблему меньше для правительства.

Даже если в ближайшие недели или месяцы мы увидим выход из тупиковой ситуации в Ормузском проливе, почему мы думаем, что производители и экспортеры нефти (включая США) немедленно готовы сократить дефицит нефтяного рынка и снизить цены? Для них было бы огромной радостью, если бы цена на нефть, например, оставалась на уровне 110-120 долларов еще год. Деньги просто потекли бы в их карманы. В конце концов, во всем в конечном итоге можно свалить вину на войну в Иране.

Единственный аргумент в пользу того, что США заинтересованы в снижении цен на нефть, – это рост внутренних цен на топливо и приближающиеся промежуточные выборы в Конгресс. Американский народ недоволен, когда топливо дорожает. С другой стороны, я опасаюсь, что зубная паста, выдавленная из тюбика из-за ближневосточного кризиса, больше не будет вставлена ​​обратно.

В общем, есть немало причин, по которым быстрого прекращения дефицита нефтяного рынка в ближайшем будущем не ожидается. Нам лучше привыкать к более высоким ценам на наших заправках, и не только там.

Источник: https://rus.err.ee/